时间：2023-06-16 08:38:10 点击次数：14
2022年11月18日，证监会发布个人养老金账户的可投基金名单，共129只基金入选。根据证监会规定，最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金才能达到入选门槛。而细心的投资者想必已经发现，本次入选的可投基金都是Y类份额，并非大家熟知的A、C份额。
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养老目标基金Y份额是什么？
养老目标基金Y类份额是针对个人养老金投资基金业务单独设立的份额类别，取“养老金”的拼音首字母，仅允许投资者通过个人养老金资金账户购买并享受一定的管理费、托管费优惠，同时享受国家养老金税收优惠政策。Y类基金份额的申购赎回安排、资金账户管理等事项，应当遵守国家关于个人养老金账户管理的规定，并与基金原有的普通基金份额（A类）互不影响。截至2023年2月10日， 129只可投的Y份额养老基金规模达到20.06亿元。
图1：个人养老基金Y份额数量及规模
表1：个人养老基金Y份额数量及规模
资料来源：wind；数据截止：2022/12/3102
Y类份额与A份额有何异同呢？
Y类份额与其他份额合并投资管理，享受同等收益。不过，在份额净值计算、管理费、托管费、申购赎回方式等方面与A类基金份额有所差异：
（1）A类基金份额和Y类基金份额的净值计算方法不同，这是由于两类基金份额的费率存在差异。Y类份额的管理费和托管费在A类份额的基础上实施了一定的费率优惠（一般是打5折），因此费用更低。大部分的A类份额基金的管理费用都在0.5%以上，而Y类份额基金的管理费用都在0.5%以下。
以银华基金为例，Y类份额基金的管理费、托管费都比相应产品的A类份额更低。由于基金净值的计算包括费用因素，A类基金份额和Y类基金份额的净值也会有所不同。
表2：银华基金Y份额养老基金与A份额养老基金费率比较
资料来源：wind；数据截至：2022/12/31（2）Y类份额的收益分配方式为红利再投资，投资者不能选择现金分红，而是只能将投资收益自动进行再投资，这种收益分配方式的设计有助于引导和鼓励长期投资。而A类基金份额的收益分配方式则更加灵活，投资者有两种选择，包括现金分红和红利再投资。投资者可以根据自己的需求和投资策略，选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资。
（3）在中国的养老金市场中，Y类份额是专门针对个人养老金资金账户投资人的投资产品，因此只能通过个人养老金资金账户进行申购。A类基金份额则不受此限制，可以在各基金销售平台进行交易。
（4）Y类份额的赎回款与A类基金份额不同，其赎回款不能直接现金提取。当投资者决定退出投资时，赎回款将被转入个人养老金资金账户中，投资者可以继续购买其他个人养老金产品，以实现长期投资增值。而A类基金份额的赎回款则比较灵活，投资者可以在达到最短持有期后自由赎回份额，并获得相应的赎回款。
（5）Y类份额享有税收递延优惠，暂不收个人所得税，统一递延至退休年份以3%的税率退出，从而使投资者的税收负担减轻，而A类基金份额却不享受此类优惠。由于税优的金额是以返回的形式退回给投资者，实际上投资者的投资成本是有所减少的，如果考虑税优对投资成本的影响，投资实际收益率的上升非常明显。如下表所示：
表3：Y类份额的税收优势（不同个税、预期收益水平投资30年的实际收益）
资料来源：wind随着中国人民对养老保障的需求不断增加，个人养老金资金账户的数量也在不断增加。不过，Y类份额和A类基金份额在投资途径以及投资人群上存在明显的差异，投资者在选择时应该根据自己的需求和投资目标进行选择。
温馨提示：本文内容由申万宏源证券提供，不代表银华基金观点，本文涉及的任何内容及观点仅供参考，不构成投资建议或依据，投资者需自主决策、自行承担风险。本页面基金中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，相关基金不保本，可能发生亏损。养老基金的基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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